【对赌协议是什么】“对赌协议”是近年来在投资、并购、股权融资等领域频繁出现的一个法律术语。它是一种基于未来不确定事件的合同安排，通常用于投资者与公司或其股东之间，以评估和调整投资价值。下面将从定义、特点、适用场景及风险等方面进行总结，并通过表格形式清晰展示。
一、
对赌协议（Valuation Adjustment Mechanism, VAM）是指投资方与融资方在签订投资协议时，根据企业未来的业绩表现或特定事件的发生情况，约定相应的补偿机制。简单来说，就是“如果未来达成目标，投资方获得更高回报；如果未达成，融资方则需给予一定补偿”。
该协议的核心在于“对未来不确定性的量化”，并以此作为调整投资估值的依据。对赌协议广泛应用于股权投资、并购重组、创业公司融资等场景中，具有灵活性高、激励性强等特点。
然而，由于对赌条款设计复杂，且容易引发纠纷，因此在实践中也存在一定的法律和操作风险。
二、对赌协议核心要素一览表
| 项目 | 内容说明 |
| 定义 | 对赌协议是一种基于未来业绩或事件的合同安排，用于调整投资估值和回报。 |
| 适用对象 | 投资者与融资方（如公司、股东、管理层等）。 |
| 主要类型 | 1. 业绩对赌 2. 里程碑对赌 3. 股权回购对赌 4. 现金补偿对赌 |
| 触发条件 | 通常是企业未来某一阶段的财务指标（如净利润、营收、市场份额等）或特定事件（如上市、并购）。 |
| 补偿方式 | 1. 现金支付 2. 股权回购 3. 股权稀释 4. 补偿性分红 |
| 优点 | 1. 激励企业实现发展目标 2. 提高投资决策的科学性 3. 增强双方合作意愿 |
| 风险 | 1. 对赌条款设计不合理易引发纠纷 2. 企业可能为达标而操纵数据 3. 法律监管不明确，执行难度大 |
| 法律地位 | 在中国，《公司法》《合同法》等法律框架下，对赌协议一般被认可，但具体执行需结合实际情况。 |
三、结语
对赌协议作为一种灵活的投资工具，在促进企业发展和优化资源配置方面发挥了积极作用。但在实际应用中，需注意条款设计的合理性和法律合规性，避免因条款模糊或执行困难导致争议。对于投资者和融资方而言，理解并掌握对赌协议的本质和风险，是保障自身利益的重要前提。
